Santo Domingo. República Dominicana completó una operación de manejo de deuda que combina la recompra de US$1,385.2 millones en bonos soberanos con vencimiento en enero de 2027 y la colocación de un nuevo bono global por US$1,600 millones que vencerá en marzo de 2039.
La transacción, anunciada este 22 de septiembre por el Ministerio de Hacienda y Economía, busca reducir la presión de refinanciamiento prevista para comienzos de 2027 y trasladar una parte importante de ese vencimiento hacia un plazo más largo.
Las cifras clave de la operación
- US$1,385.2 millones recomprados de los bonos que vencían en enero de 2027.
- El bono retirado tenía un cupón de 5.95 %.
- La nueva emisión asciende a US$1,600 millones, con vencimiento en marzo de 2039.
- La tasa de la nueva colocación fue de 6.85 %.
- Las órdenes recibidas para la nueva emisión rondaron los US$6,542.4 millones, unas 4.1 veces el monto colocado, según Hacienda.
El ministerio indicó además que las ofertas para participar en la recompra representaron aproximadamente el 81.5 % del monto en circulación del instrumento que vencía en 2027.
Qué cambia para el perfil de la deuda
El principal efecto de la operación es de calendario: el Gobierno adelanta el pago de una porción sustancial de una obligación cercana y la reemplaza por financiamiento con un vencimiento más lejano. Eso reduce la cantidad de recursos que tendría que refinanciar en enero de 2027 y distribuye ese compromiso sobre un horizonte mayor.
La comparación entre el cupón de 5.95 % del bono recomprado y la tasa de 6.85 % de la nueva emisión no debe interpretarse de forma aislada, porque se trata de instrumentos colocados en momentos distintos y con plazos diferentes. Hacienda destacó, en cambio, que el diferencial de la nueva emisión frente a los bonos del Tesoro de Estados Unidos fue de 181 puntos básicos, frente a 349 puntos básicos cuando se emitieron originalmente los bonos ahora recomprados en 2017.
Ese diferencial es la prima que paga el país por encima de una referencia internacional. El Gobierno interpreta su reducción como una señal de mejor percepción del riesgo dominicano entre los inversionistas, aunque el costo efectivo de la deuda también depende de las condiciones de mercado, el plazo y la evolución futura de las tasas.
Qué sigue
La operación deja menos concentración de vencimientos al inicio de 2027, pero incorpora una nueva obligación que llegará hasta 2039. El seguimiento deberá centrarse en cómo queda el calendario total de vencimientos, el costo promedio de la deuda y las necesidades de financiamiento del presupuesto en los próximos años.
La información oficial fue publicada por el Ministerio de Hacienda y Economía. Los términos de la operación también fueron reportados por Diario Libre.
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